Anleger machen sich angesichts einer Inflation von 80 % in der Türkei auf eine mögliche Zinssenkung gefasst

Eine elektronische Tafel zeigt am Montag, den 29. August 2022, Wechselkursinformationen in einer Wechselstube in Istanbul, Türkei, an.

Nicole Tung | Bürgermeister Bloomberg | gefälschte Bilder

Die türkische Lira erreichte am Donnerstag ein neues Rekordtief, handelte um 11:30 Uhr in Istanbul bei 18,377 gegenüber dem Dollar und setzte ihren Rückgang von mehr als 27 % gegenüber dem Dollar in diesem Jahr fort.

Der Rückgang kommt, da sich die Anleger auf eine weitere mögliche Zinssenkung vorbereiten oder einfach den aktuellen Zinssatz beibehalten wollen, da die Türkei sich weigert, der wirtschaftlichen Orthodoxie zu folgen, um ihre galoppierende Inflation zu bekämpfen, die jetzt bei mehr als 80 % liegt.

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Oder eben Anleger, die die Volatilität des türkischen Marktes noch verdauen können.

Das eurasische Zentrum mit 84 Millionen Einwohnern, in dem viele Großbanken in Europa und im Nahen Osten immer noch in erheblichem Maße engagiert sind und das geopolitischen Spannungen stark ausgesetzt ist, hat in den letzten Tagen neben den dramatischen Kursverlusten auch große Marktturbulenzen erlebt in den vergangenen Jahren.

In dieser Woche gab es einen großen Einbruch am türkischen Aktienmarkt, der Istanbuler Börse, wobei türkische Bankaktien in der Woche bis letzten Montag um 35 % fielen, nachdem sie zwischen Mitte Juli und Mitte September eine stratosphärische Rallye von 150 % verzeichnet hatten. Es veranlasste Aufsichtsbehörden und Makler, eine Dringlichkeitssitzung abzuhalten, obwohl sie sich letztendlich entschieden, nicht in den Markt einzugreifen.

Die Ursache der Volatilität? Erstens hatte die hohe Inflation in der Türkei die Anleger dazu veranlasst, ihr Geld in Aktien anzulegen, um den Wert ihrer Vermögenswerte zu schützen. Aber es waren Ängste vor einer höheren US-Inflation und anschließenden Zinserhöhungen durch die Federal Reserve, die wahrscheinlich die plötzliche Abwärtswende ausgelöst haben, glauben Analysten.

Der Rückgang vernichtete den Marktwert von mehr als 12,1 Milliarden US-Dollar bei den börsennotierten Banken des Landes.

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Onur Hund Mann | Suppe Bilder | Leichte Rakete | gefälschte Bilder

Denn höhere Zinssätze der USA und ein daraus resultierender stärkerer Dollar bringen Schwellenländer wie die Türkei in Bedrängnis, die ihre Energielieferungen in Dollar importieren und hohe Schulden in Dollar haben und daher mehr dafür bezahlen müssen.

Der Marktcrash löste Nachschussforderungen aus, bei denen Makler von Anlegern verlangen, ihren Positionen Geld hinzuzufügen, um Verluste bei Aktien abzufedern, die sie mit „Margin“ oder geliehenem Geld gekauft haben. Dies ließ die Verkäufe noch weiter steigen, bis die wichtigste Verrechnungsstelle der Türkei, die Takasbank, am Dienstag eine Lockerung der Anforderungen für Sicherheitenzahlungen im Margenhandel ankündigte.

Bankaktien und der Aktienmarkt insgesamt erholten sich aufgrund der Nachrichten leicht, wobei die Aktie gegenüber dem Handelsschluss am Montag um 14:00 Uhr in Istanbul um 2,43 % zulegte. Die Borsa Istanbul ist in diesem Jahr bisher um 73,86 % gestiegen.

Galoppierende Inflation: Was kommt als nächstes von der Zentralbank?

Analysten sagen jedoch, dass die positive Aktienmarktperformance nicht mit der wirtschaftlichen Realität der Türkei übereinstimmt, da sie auf die Zinsentscheidung der türkischen Zentralbank am Donnerstag warten.

Angesichts einer Inflation von knapp über 80 % schockierte die Türkei die Märkte im August mit einer Senkung des Zinssatzes um 100 Basispunkte auf 13 % und bestätigte damit die feste Überzeugung von Präsident Recep Tayyip Erdogan, dass die Zinssätze die Inflation im Gegensatz zu allgemein anerkannten Wirtschaftsprinzipien nur erhöhen werden. All dies geschieht zu einer Zeit, in der ein Großteil der Welt die Geldpolitik strafft, um die galoppierende Inflation zu bekämpfen.

Länderbeobachter prognostizieren eine weitere Senkung oder höchstens ein Halten, was wahrscheinlich mehr Probleme für die türkische Lira und die Lebenshaltungskosten der Türken bedeuten wird.

Ökonomen der in London ansässigen Capital Economics prognostizieren eine Zinssenkung um 100 Basispunkte.

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„Es ist klar, dass die türkische Zentralbank unter politischem Druck steht, sich an Erdogans lockerere Geldpolitik zu halten, und es ist klar, dass Erdogan sich mehr auf das Wachstum der Türkei konzentriert und nicht so sehr auf die Bekämpfung der Inflation“, sagte Liam Peach, Senior Economist von Emerging Markets von Capital Economics, sagte er gegenüber CNBC.

„Obwohl die türkische Zentralbank so stark unter Druck steht, glauben wir, dass sie diesen Zinssenkungszyklus noch ein oder zwei Monate fortsetzen wird … das Zeitfenster für Zinssenkungen ist klein.“

Timothy Ash, Schwellenmarktstratege bei BlueBay Asset Management, prognostiziert ebenfalls eine Senkung um 100 Basispunkte. Erdogan werde dafür keine Begründung brauchen, sagte Ash und nannte als Grund für den Schritt künftige Wahlen.

Die Analysten der Investmentbank MUFG prognostizieren derweil ein Halten bei der aktuellen Rate von 13 %.

Ökonomen prognostizieren eine anhaltend hohe Inflation und einen weiteren Rückgang der Lira, die in diesem Jahr gegenüber dem Dollar bereits um 27 % und im vergangenen Jahr um 53 % gefallen ist.

Unterdessen bleibt Erdogan optimistisch und prognostiziert, dass die Inflation bis Ende des Jahres sinken wird. „Die Inflation ist keine unüberwindbare wirtschaftliche Bedrohung. Ich bin Ökonom“, sagte der Präsident in einem Interview am Dienstag. Erdogan ist kein ausgebildeter Ökonom.

In Bezug auf die Auswirkungen von Erdogans Entscheidungen auf den türkischen Aktienmarkt sagte Ash: „Das Risiko dieser unorthodoxen Geldpolitik besteht darin, dass sie eine Fehlallokation von Ressourcen und Blasen schafft, die schließlich platzen und große Risiken für die Makrostabilität verursachen.

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